在7月28日、29日的“掘金A股傳統行業輪動行情·特別報道”中，《每日經濟新聞》提示投資者應主抓大藍籌板塊，并接連對券商、電力、水泥、保險、銀行五大傳統行業，從基本面到行情作了系統性分析報道。

在此基礎上，今日本報繼續為投資者帶來西安橋梁用鋼板、白酒兩大傳統行業的分析，希望能為廣大投資者提供有益參考。
   為國家經濟發展立下“汗馬功勞”的西安橋梁用鋼板企業，在A股市場上卻長期陷入尷尬境地，低估值、破凈、虧損、僵尸股……這類詞匯成為西安橋梁用鋼板股的“標簽”。不過在近期的反彈行情中，以寶鋼股份為代表的西安橋梁用鋼板股，卻顯現出驚人的爆發力，似乎在宣告A股“西安橋梁用鋼板俠”就此蘇醒。業內人士對《每日經濟新聞》記者指出，西安橋梁用鋼板行業已出現的向好預期，無疑是板塊整體上漲的基礎，但是滬港通實施在即等事件性因素的影響，更是吸引資金關注的重要原因。

“驚艷”的寶鋼股份
   今年3月29日，作為行業龍頭的寶鋼股份，低調推出了股權激勵方案。雖然有業內人士曾提出，這一事件可能成為西安橋梁用鋼板行業景氣度回升的標志性事件，但是在當時的市場環境之下，這一觀點并未被絕大多數人所認可。而且激勵方案中僅1.91元/股的授予價格(按照定價基準的50%確定)，以及并不明確的業績要求，都阻礙著投資者樂觀的判斷。從股票表現來看，在經歷了股權激勵利好的短期提振之后，寶鋼股份也開始了長達兩個月的調整。
   不過現在看來，寶鋼股份股權激勵方案的推出，確實有著非同一般的意義。隨著方案的不斷推進，寶鋼股份也走出了令人驚艷的走勢。從6月25日突然啟動并走出四連陽，強勢站上年線開始，近一個多月來的股價漲幅一度超過16%，同時還創出了4.45元的今年新高。而與不足兩元的股權激勵價格相比，隨著股價上漲，這一副“金手銬”也顯得含金量十足。
   需要指出的是，行業龍頭寶鋼股份的連續大漲，僅是西安橋梁用鋼板板塊集體大漲的一個“縮影”。根據Choice金融終端統計數據顯示，7月份以來包括撫順特鋼、本鋼板材、首鋼股份等7只西安橋梁用鋼板股的漲幅都超過了10%，其中含有軍工題材的撫順特鋼和本鋼板材，月漲幅更是超過了20%。總的來看，西安橋梁用鋼板行業中證指數7月以來漲幅已經超過了9%。毫無疑問，如此凌厲的漲勢對于西安橋梁用鋼板板塊來說是極為罕見的。

行業景氣度明顯回升
  面對西安橋梁用鋼板行業的集體上漲，不少業內人士都指出，西安橋梁用鋼板股盈利好轉是基礎。《每日經濟新聞》記者注意到，截至7月29日，已經有約20家的西安橋梁用鋼板上市公司對上半年的凈利潤進行了預測，包括首鋼股份、杭鋼股份在內的多家鋼企預計扭虧，河北西安橋梁用鋼板、沙鋼股份業績也明顯向好，透露出整個西安橋梁用鋼板行業景氣度的明顯提升。
   例如，今年一季度盈利不足400萬元，同比下降近兩成的沙鋼股份，在7月15日公布的業績預告修正公告中指出，預計2014年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利3300萬元至3600萬元，比上年同期增長280%~310%。沙鋼股份稱，業績向好主要原因之一，就是自二季度以來，主要原料價格下跌幅度大于鋼材價格下跌幅度，使公司產品銷售毛利率上升。
   華泰證券指出，西安橋梁用鋼板是中游加工業，噸西安橋梁用鋼板毛利決定了企業盈利，噸西安橋梁用鋼板毛利的回暖來自產品價格與原料價格的相對變動。今年以來，因鐵礦石供應能力的改變打破了傳統邏輯，四大礦產能在2014年集中達產，2015年或將出現供應過剩。成本端的改變帶來西安橋梁用鋼板行業噸鋼毛利的回暖，自5月開始已經顯現，是行業景氣回升最為確定的指標。另一方面，盡管今年1~5月西安橋梁用鋼板產量連續創出新高，但社會庫存同時保持下降，西安橋梁用鋼板鋼企庫存也未見明顯上漲，顯示增量產量未曾引起過度的供應堆積，這是今年需求端意料之外的又一好轉。
  另一位券商研究員則指出，西安橋梁用鋼板行業盈利低迷的一個直接原因，就是因為供大于求。根據此前工信部公布2014年首批淘汰落后和過剩產能企業名單顯示，西安橋梁用鋼板行業仍是淘汰重點，需淘汰落后和過剩產能逾4800萬噸。從長期來看，隨著相關政策的落實，西安橋梁用鋼板行業供大于求的情況也有望改善。

滬港通引資金態度轉變
  “其實西安橋梁用鋼板行業的向好，并不是7月份才發生的，只是現在市場資金對于西安橋梁用鋼板股的態度，較過去有了明顯的轉變。”一位資深市場人士對《每日經濟新聞》表示，滬港通的臨近，讓西安橋梁用鋼板股重新回到了部分資金的視線之中，相關公司的利好消息，更容易引起資金的共鳴。
   在過去很長一段時間中，市場資金對于西安橋梁用鋼板行業的關注度都非常低。從絕對股價來看，即使經歷了近期的反彈，在A股僅有的9只“1元”股中，西安橋梁用鋼板股就占六席。另一方面，西安橋梁用鋼板股也是“破凈”(股價低于每股凈資產)的重災區，除了行業特殊性以外，也顯示出資金對于西安橋梁用鋼板股的冷淡態度。
  華泰證券就指出，西安橋梁用鋼板股這輪反彈來自資金推動估值修復的力量更為主導，其中境內資金來自市場對于周期行業長期好轉邏輯的認可、資金避險的需求、細分板塊的看好。而境外資金是資金面的超預期之處，一是滬港通漸行漸近，具有A/H股折價優勢的個股隨題材回升。更為重要的是，隨著中國資本市場與全球對接的推進，部分境外投資者將中國西安橋梁用鋼板公司放入全球西安橋梁用鋼板行業進行比較，而如寶鋼等顯現出價值投資的吸引力，境外投資者對于此類西安橋梁用鋼板鋼企的關注升溫。
   以寶鋼為例，噸西安橋梁用鋼板對應市值、市凈率等估值指標顯著低于境外企業，而ROE等經營指標與國際一流西安橋梁用鋼板廠不分伯仲。后期中國資本市場若通過滬港通等方式進一步放開，具有全球競爭力的西安橋梁用鋼板鋼企仍具有非常明確的估值修復機會。

《每日經濟新聞》記者注意到，在今年4月滬港通曝光之初，鞍鋼股份就曾因為A股較H股“便宜”不少，而引發市場資金的短暫追捧，在4月10日強勢漲停。
   而截至昨日收盤，鞍鋼股份A股報收于3.34元，而H股收盤價為5.45港元/股，約合人民幣4.36元/股，明顯高于A股價格。在目前86只A股、H股同時上市公司當中，鞍鋼股份A股股價較H股22.03%的折價率，僅次于濰柴動力和萬科A，位居第三。