01“基業長青”的美國紐柯

 

美國鋼鐵業曾連續保持145年全球粗鋼產量第一。隨著本土邁入工業化、城市化后期，以及原蘇聯、日本、中國等鋼鐵工業的崛起，在1973年美國粗鋼產量最高達到1.36億噸、60萬產業工人，逐步失去優勢，而今不到9000萬噸、14萬產業工人。在美國歷次金融危機中，鋼鐵行業也屢次遭受重創。鋼鐵業是美國獲利性和成長性最差的產業之一，鋼鐵業也是競爭最為激烈的環境之一。

 

1871-2019年美國粗鋼產量與重大事件

 

紐柯的歷史可追溯至1905年，最早是一家汽車公司，后來開展多元化，曾瀕臨破產邊緣，被迫聚焦在鋼梁加工行業。1965年，公司涉及煉鋼，以8萬噸電爐起家。2001年，美國經濟蕭條、鋼材需求低迷，美國鋼鐵公司大幅壓縮產量，減幅達11%，紐柯卻仍保持較高生產水平，產量不降反增；2008年，第四季度全球鋼鐵企業大面積虧損，紐柯卻創出31.09億美元的歷史最好盈利水平；2013年，紐柯鋼材銷量超越美國鋼鐵公司，位居美國第一。2019年，紐柯鋼材銷量2653萬噸，營收226億美元、息稅前利潤16.63億美元。近十年，紐柯息稅前利潤累計達到115.44億美元，凈利潤率從7.7%增長至9.4%。但曾壟斷美國鋼鐵行業的美國鋼鐵公司過去十年僅有3個年度（2014、2017、2018）盈利，累計凈虧損高達34.5億美元；久負盛名、歷史排名第二的伯利恒鋼鐵公司已于2003年破產。

 

1966-2019紐柯粗鋼產量及市場占比

 

2019年，紐柯在全球鋼鐵企業排名位居第14位，前面13家有9家是中國鋼鐵企業。在世界鋼動態2019年世界級鋼鐵企業競爭力排名中，中國鋼鐵企業最好的排名名次是第14位，得分7.32。紐柯以8.08分列居第2（排名第1的是浦項），而且是長期位居該榜單前列。

 

02平均噸鋼凈利潤43.5美元

 

吉姆·柯林斯在《基業長青》中指出：“公司從優秀到卓越，跟從事的行業是否在潮流之中沒有關系。很多實現跨越的公司從事的并非是景氣行業，有的甚至是處境很糟的行業”。紐柯自1966年開始銷售鋼材以來，54年平均噸鋼凈利潤為43.5美元，最高紀錄2006年的129美元，唯一的一年虧損是-28美元。紐柯持續保持盈利，與其不斷調整結構、適應環境變化密不可分。

 

1966-2019紐柯噸鋼收入與凈利潤情況

 

第一階段（1966-1988），以小博大，以低成本求發展階段

 

在這個階段，紐柯以鋼梁加工為主業，先后投建5家鋼梁加工廠，并進入冷板加工、緊固件、寬法蘭梁、建筑鋼結構等領域，年加工量達到90萬噸。涉足煉鋼初心是為了配套加工廠，后看到原品銷售給企業帶來的利潤明顯超過加工環節，才逐步加大外銷比例。自1966至1988年，紐柯鋼材總銷量從7.8萬噸增長到226萬噸，鋼材直接銷售量從0.4萬噸增長到144萬噸，鋼材直接外銷比例從2%增長到64%。

 

鋼梁的噸鋼凈利潤水平是15美元；其內部實現供應之后，噸鋼凈利潤水平為27美元；在外銷比例超過50%之后，噸鋼凈利潤水平在47美元。其核心原因是紐柯采取電爐煉鋼工藝，其低固定資產投入、以廢鋼為原料、較低的人工投入，相比長流程鋼廠有20%的成本優勢。當時，美國市場螺紋鋼毛利率在7%左右，紐柯憑借這個優勢，在鋼鐵業站穩了腳跟。

 

第二階段（1989-2006）：自低向高，以規模求發展階段

 

1988年前后，短流程小鋼廠在螺紋鋼市場打敗了長流程鋼鐵聯合企業。但由于市場價格戰，相應市場價格暴跌20%，市場利潤大大縮水。紐柯在該階段，選擇在堅守低成本競爭力下的規模化擴張戰略，擴大螺紋鋼核心產品的市場份額，積極向高端市場滲透。

 

1989年，全球第一條年產能力100萬噸薄板坯連鑄連軋帶鋼（CSP）生產線在紐柯出鋼，兩年后規模化生產，成功進入薄板市場。2000年前后，美國制造業一蹶不振，大批鋼鐵企業破產。紐柯開展25項收購活動，涉及金額45億美元，產品涵蓋薄板、棒材、型材、中厚板等四大品種，嬴利能力迅速提升。2006年，紐柯薄板銷量850萬噸、棒材651萬噸、型材321萬噸、中厚板243萬噸，分別占比41%、32%、16%、11%，2004至2006年，噸鋼凈利潤高達109美元。紐柯鋼材銷量從1988年的226萬噸增長到2006年的2212萬噸，整整增長10倍；營收從10.6億美元增長到147億美元，息稅前利潤從1.08億美元增長到26.92億美元。